地产股利好见光死

      在欧美特别是中国央行降息的背景下，降息受益的地产股，周四77家下跌、11家飘红，地产指数以近全天最低位收盘，看似与地产股一向视政策风向而动的风格相异，这是什么原因？

      对此，民生证券张志民表示，这既有熊市放大利空效应、缩小利好效应的市场规律，更有具体因素值得分析。首先，包括欧美国家的降息举措并未能当即稳住市场信心，其股市继续大跌，对A股市场走势形成明显抑制作用。其次，由于市场对此次降息有较强烈预期，房地产板块利用这种预期在前几个交易日已有较好表现，此前股价上涨已经反应了降息利好并积累了一定的获利盘，今年以来“反弹做差价”已成为较流行的操作手法。三是此次双率下调主要针对防范经济增速下滑压力，对股市及楼市的短期直接刺激作用有限，在降息周期启动后的初期阶段，房地产板块未能热烈响应也在情理之中。

　　等待房企风险释放

      江南证券邱晨表示，由于目前股市低迷、经济增长放缓，社会财富效应及居民未来收入增长预期欠佳，投资者观望情绪浓重，提振房地产投资仍有待进一步刺激消费的政策出台。就房地产股的走势而言，一方面取决于后续鼓励消费、刺激需求的行业政策动向，另一方面也取决于未来股市大势的走向。考虑到近期央行已连续两次降低贷款利率，多少可以降低贷款规模较大的房地产企业利息支出，至于能否对楼市需求产生较大的影响，仍需观察。

      因此，邱晨建议，在目前仍未见好转迹象的漫漫熊市中，周期性行业的成长性普遍预期不佳，房地产股在行业未明确见底的情况下恐怕也难以跑赢大盘，所以，阶段性的高抛低吸可能仍是目前无奈的操作策略。对于持币者来说，应密切关注反映行业景气度变化的各种数据及政策动向，尽量不要作主观先入的臆测判断。如果行业的景气数据出现明显好转，届时再进场投资也为时不晚。而民生证券张志民也表示，房地产板块在严重深跌之后，二级市场走势会有反弹，但不会反转，可以适当参与把握反弹波段的获利机会。但在第三季报公布期间，及展望2008年报之际，房企的经营业绩风险将开始逐步释放，持有地产股的投资者可能需要考虑如何回避风险。 全景

　　三季度房地产企业景气指数回落

　　是否楼市救市信号

      业内人士认为，双率再次下调，为房地产市场传递积极信号，楼市复苏仍需时间，调整还将持续，但市场将有所分化。

　　双率下调：心理效应大于实际

      分析人士认为，对购房者而言，降息有利于降低贷款成本，可能带动一些观望者入市。与之相比，下调存款准备金率的意义可能更大。由于此次存款准备金率下调针对所有存款类金融机构，因此增加的银行可贷资金要远大于9月份的调整，市场流动性增加，房地产企业可能获得的贷款量将有所增加。SOHO中国董事长潘石屹认为，降息的实际效果有限，它沿着国民经济各环节传导生效需要相当长的时间，但其产生的心理效应远远超过实际效果，给市场传递了积极信号，有利于树立购房者信心。

　　传递信号积极 回暖尚待时日

      今年以来，各地楼市销售明显萎靡，开发商资金回笼难度加大，加上信贷持续紧缩，开发商遭遇资金“饥渴”。但建发房地产集团上海有限公司总经理周曙光说：“开发商要维持现金流，最关键的还是依赖于销售回款。在观望气氛浓厚、信心不足的情况下，双率下调难以立竿见影刺激市场，成交低迷的情况仍将持续一段时间。”复旦大学经济学院教授、房地产研究中心主任尹伯成教授则认为，双率下调将加速楼市分化，可能缩短楼市调整进程。“尽管实际效果有限，但此举向市场传递了信心。那些位于市中心、环境好品质佳的楼盘价格将趋于稳定，甚至可能有所上涨；但远离中心城区、供应量过于集中的板块房价则可能继续调整。”